恒力股份2018年年度董事会经营评述
TIPS：本文共有 17323 个字，阅读大概需要 35 分钟。
恒力股份2018年年度董事会经营评述内容如下：
一、经营情况讨论与分析 2018年是全球经济和贸易形势呈现动荡、变化与调整的特殊一年，也是我国继续深化改革与扩大开放，加快推进整体经济结构转型升级，逐步实施内在发展动力转换优化的关键年份。全球经济仍在缓慢复苏进程中，但在中美贸易战持续发酵、英国脱欧历程曲折反复等重大事件从情绪面到经济面的强化与影响下，国际上践行多年的经济全球化和贸易一体化进程不断遭遇干扰和挑战，贸易保护态度的抬头对各国经济与产业发展以及金融证券市场波动的结构化、供需面与价格性等各类外溢效应日益出现并传导至实体经济运行层面，全球经济从后金融危机以来所呈现的各大经济体普遍、同步复苏回暖的势头，正逐步转向各国经济发展状况的趋势性分化和各自宏观政策定位的针对性调整。 分区域看，美国经济表现强劲，全年加息四次，但美联储渐进式加息缩表进程可能会由于近期美国经济形势发生重大变化而提前步入尾声，强势美元格局是否转向，对全球经济尤其是新兴经济体的影响较大。在2018年大宗商品与原料总体阶段上行周期下，俄罗斯等部分新兴经济体也有所复苏，而欧元区、日本等地区与国家经济则相对表现疲软。作为世界前两大经济体，联系密切、优势互补而又错综复杂的中美两国经济关系与贸易纠纷的谈判走向与发展趋势，仍然是未来关系全球经济与贸易格局走向何方的重要风向标。2019年以来中美经贸关系呈现积极一面，出现走向缓和与协商的空间和趋向，对于世界经济发展预期和全球自由化贸易前途来说意义重大。 尽管面临外部风险与内部挑战，"中国人民有战胜任何艰难险阻的勇气、智慧和力量，中国的发展没有过不去的坎"。我国经济仍将长期处于战略机遇期的基本判断没有发生变化，国内经济也正处于结构调整、新旧交替、动能转换的关键历史时期，仍保持着总量提升、结构优化、稳中有进、进中趋优的趋稳、向好、持续发展势头，全年GDP增速达到6.6%,总量首次突破90万亿元大关。高质量发展代替粗放发展模式，供给侧结构性改革推动对国内传统产业的不断去粗存精和对存量产能的持续结构升级。与此同时，创新战略引领并加快驱动经济发展中新技术、新业态与新动能的不断孕育、发展和壮大。两者叠加、相互交织、互相促进，不断挖掘中国经济持续发展的新潜力、新空间和新动力。国内高技术产业、高端装备制造、高端服务业发展速度明显快于传统产业，"新动能正在深刻改变生产生活方式、塑造中国发展新优势"。居民消费规模结构持续优化，集中体现为个性化、网络化和分布式的消费升级力量，这仍是支撑着我国经济蓬勃积极走向纵深发展的核心动力。 我国的聚酯化纤产业链，从上游的芳烃、烯烃，到中游的PTA、乙二醇，再到下游的各类聚酯化纤产品，直接服务到产业发展和居民消费的"衣食住行用"各个方面，其行业消费需求的基本面与整体宏观经济发展、各级消费结构变化尤其是刚性的日常消费类需求息息相关。展望2019年，尽管面临经济转型下行压力和外部环境变化挑战，根植于我国经济迈向高质量发展轨道的重大历史进程中，在国内消费规模与结构持续发展和优化强力支撑下，在中国加快对接全球外部市场尤其是共建"一带一路"等对外合作亮点走向深入合作拓展形势下，在国家大力鼓励支持民营经济发展和推进实施降税减负等政策背景下，在行业自身加快推动现有产能结构智能和效率升级以及即将实现整合上游产业链垂直一体化协同发展的重要关口，而且2019年将是我国民营大炼化投产的元年，行业企业正面临十分有利的发展形势，也正迎来行业最为重要的历史发展机遇期。 回到全球产业分工和行业发展视角看，毫无疑问聚酯化纤产业链是我国参与国际市场竞争的优势和强势产业链之一，通过20多年的行业产能建设与技术人才储备，从中游PTA到下游聚酯化纤，在全球产业分工中都牢牢占据着市场领导者和发展引领者的主导角色，有效产能和产量规模能够占到全球产能和产量的60%-80%左右，且都是以高质量产能为主，具备一流的规模成本和技术领先优势，目前随着行业龙头企业逐步完成行业产能重组和有序实施先进产能扩张，这一国际化竞争优势仍在不断扩大。2019年3月，恒力2000万吨/年炼化一体化项目顺利打通生产全流程，生产出合格的PX等主要产品，标志着国内聚酯化纤产业链第一次实质性连接、打通、经营上游炼化、芳烃业务这一最后缺失的瓶颈环节，仅以当前每年近1600万吨的PX进口量测算，随着恒力炼化、浙江石化等这几大民营大炼化项目投产和国产PX加快替代进口PX,一方面被海外厂商长期攫取的每年数百亿级的丰厚利润和海外芳烃相关业务将逐步回流到国内产业链和行业相关企业，确立全产业链优势后，我国聚酯化纤产业的国际比较竞争优势将愈加明显。另一方面，行业竞争模式与盈利模式也将由原先的单一业务竞争和被动适应周期波动转向全产业链协同和主动抵御周期起伏，谁拥有行业最经济的规模化装置、最齐全的基地化配套、最均衡的上下游产能组合、最协同的产能一体化成本、最强的专业管理、技术研发与市场开发能力，谁就将用最低的运行成本和最优的产品结构锁定最丰厚的全产业链盈利，并占据未来行业市场发展的制高点。 成本端，国际原油价格在2018年度大幅震荡，前三季度震荡上行，最高时一度突破80美元/桶的关口价格，第四季度急转直下呈现单边快速下行，短时间内40%左右的原油价格跌幅对下游化工产业链各业务环节经营与盈利造成较大冲击和影响，国内化工品价格也同步呈现前三季度走强、四季度陡弱的局面。截至目前，国际油价出现中等价位区间企稳运行态势，对于即将投产的民营大炼化和行业下游企业而言也是一个较为宽松和适度的成本环境；需求端，聚酯化纤产业链尤其是民用丝领域，面对的主要是下游终端的日常性消费，具备明显的消费刚性和稳定持续的增长动能，国内经济的企稳向好发展和消费潜力的不断挖掘升级将支撑这一市场的充分消费、快频消费和稳步增长，具备消费的强大惯性和增长的连续稳定性。 产能端，在国家供给侧改革持续推动下，行业通过龙头企业主导的有效产能兼并重组和无效产能淘汰出清，在过去连续几年产能供给端增速保持放缓、有序、低速增长后，进入2018年开始，下游聚酯化纤产能重新进入供给扩张区间，行业回暖、盈利上升情形下产能增速有所加快，但行业龙头主导下的新产能投放相对较为有序并带来集中度提升后的竞争秩序优化，聚酯设备供应商自身也存在产能瓶颈，仍有利于新增产能与下游消费需求的逐年相向匹配；中游PTA环节中短期内新产能投放都较为有限，2018年甚至出现1809合约因产品短缺和资金推动下的逼仓行情，1个半月PTA期货价格暴涨近3500元/吨，目前国内在建的PTA项目只有恒力2条线500万吨和新凤鸣1条线220万吨，预计投产预期在2019年四季度到2020年上半年，加上下游聚酯维持高开工率和产能进入新扩张周期，上游PX国内供应瓶颈也将在2019年开始被逐步打破，PTA供需与成本的基本面都处于持续改善过程中；上游PX在2018年国内仍无新增产能，进口量1590万吨，进口依存度58.61%,进口量和依存度进一步上升，进入2019年，1季度PX的平均单吨利润高达250美金/吨左右，基本接近历史最高位区间。恒力炼化于2019年3月份行业首家打通在建炼厂生产全流程之后，已逐步进入PX投产和量产阶段，也将率先享受国内PX产品短缺的高盈利阶段。 后期，随着浙江石化等其他项目逐步投产，整个产业链上、中、下游业务的利润分配模式预计将告别PX一家独大并逐步走向更加均衡合理的盈利分配格局。 从行业运行态势看，在2017年高景气、高基数基础上，2018年我国聚酯化纤产业链总体延续着良好的发展势头，前三季度保持低高负荷、低库存、高价差运行，产品价格区间持续上行，行业整体盈利稳步提升，进入四季度之后，由于非行业经营性因素的中美贸易战引发的前期出口订单需求前置和对未来需求预期冲击以及原油成本端快速下行，叠加2018年也正处于聚酯产能扩张的年份，行业盈利能力在四季度单季难以避免出现阶段性、被动式下滑，但各龙头企业的全年业绩仍保持相对稳定。总体来说，尽管存在中美贸易战和四季度原油价格暴跌等宏观经济和原材料端对需求情绪和成本环节的暂时性冲击，从2018年全年判断，整个行业仍是处于一个景气周期的发展阶段。展望2019年，在国内消费市场平稳发展和外部贸易压力趋于缓和基础上，行业的中下游产能增长可控，并随着民营大炼化项目逐步投产加快打造上游产业竞争优势，行业企业将迎来较为有利的发展阶段，从最上游原油加工到最下游聚酯制造的全产业链一体化的产业运营模式将打开并确立行业成长盈利的新周期。 报告期内，公司始终坚持创业初心不动摇，专注实体产业再发展，聚焦于自身主业的专业化、精细化、高效率运营，实施日常生产经营与重大项目建设并重，产业运营与资本运作并举。一方面立足于公司现有的高端聚酯化纤和规模化PTA产能，以高端产品研发、经营成本优化、产业一体协同、生产智能化改造、网络化管理应用等经营技术升级手段为主要抓手，持续提升企业内生动力，不断挖掘自身盈利潜力，实现现有"聚酯-PTA"产业链的高质量协同一体化发展。另一方面，公司加快打造并构筑完善从"原油—芳烃、乙烯—PTA、乙二醇—聚酯—民用丝、工业丝、聚酯薄膜、工程塑料"的全产业链一体化的上市平台发展模式，推动实现恒力从"一滴油"到"一根丝"的全链条战略布局与全覆盖业务经营。2018年也是恒力实现炼化梦最为重要的一年，"伟大梦想不是等得来、喊得来的，而是拼出来、干出来的",在现场数万名恒力人和建设合作伙伴夜以继日、争分夺秒的艰苦实干下，恒力炼化项目仅用19个月时间就完成了项目安装建设工作并进入投产阶段，公司150万吨乙烯工程等其他重大项目建设也都进展顺利。此外，公司还实施完成上市重组和配套融资工作，完成第二期员工股份增持计划，实施大规模股票回购计划，充分利用上市平台优势推进企业持续快速发展，打造企业与员工利益共同体，形成长效激励机制。具体来说： 一、持续强化现有"聚酯-PTA"产业链运营能力，激发企业内生动力与盈利潜力 1、报告期内公司产能结构情况：公司在苏州、南通、宿迁和营口布局了年产276万吨的高端聚酯产能，主要分布在民用丝、工业丝、聚酯薄膜和工程塑料等高端产品研发领域，在建135万吨民用丝产能和20万吨工业丝产能，聚酯总产能规模将突破年产400万吨；公司在大连长兴岛拥有3条220万吨线合计年产660万吨的PTA产能，为2018年度新注入资产，并在建2条250万吨线合计500万吨新产能，是目前我国PTA权益产能规模、在建产能规模最大的上市公司，PTA总产能规模将达到年产1160万吨。公司产能的规模、质量与布局较为完善合理，同时实施稳健的产能拓展，积极推进产能产品结构优化，在行业内掌握关键的市场技术资源，兼具技术研发优势和规模成本优势，处于行业龙头地位。 2、报告期内，公司持续强化新产品研发与加快新市场开发，不断拓展利润增长点。恒力化纤推出50D/216F、50D/288F,单丝做到了0.174dpf,新品80S、95S细旦仿棉和珍珠纱等产品得到市场好评，对于有盈利前景、需求增长较快的产品市场加大了研发与生产力度，全年民用丝差别化产品销量36万吨，同比增长20%。恒科新材料FDY新品利润贡献率占比37%,较去年同期增加7.7个百分点。德力化纤细旦丝、超细旦丝、异型丝等高附加值产品占比提升，全年销售50D及以下产品和功能性纤维3.9万吨，毛利润达1.1亿元。康辉石化浅网印刷基膜攻关基本完成，离型保护膜、烫金转移膜热稳定性得到改善，镀铝基膜在日本市场获得良好口碑，4.5微米TTR成为法国阿尔莫重要合作伙伴。 3、报告期内，公司大力推进科技创新战略，构筑自主化技术研发的企业创新平台。截止到2018年年底，公司累计获得发明专利326件，申请PCT国际专利7件，授权国际专利1件，中国专利奖1件。恒力股份旗下继恒力化纤、恒科新材料、德力化纤后，康辉石化也顺利通过"国家高新技术企业"认定，标志着恒力旗下的全部聚酯化纤经营主体企业都完成了国家高新技术企业的认证。 4、报告期内，公司深度实施两化深度融合，加强自动化智能应用范围，立志打造"智能生产"的中国制造模板：公司正着力推动"互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合",发展先进制造产能，为企业发展培育新增长点、再造新动能。公司通过"机器换人"、"自动换机械"、"成套换单台"、"智能换数字"等方式，将企业的发展模式从"人口红利"向"技术红利"转变。公司加快将智能制造与数字管理贯穿于日常生产经营关键运作环节，让"生产经营数据"说话，进一步推动公司的产能结构升级与运营效率提升，赋能于企业的价值再造、管理创新与高质发展。 5、报告期内，公司坚持生产全过程的降本增效，坚持"过苦日子",挖掘内部潜力，增厚经营业绩。公司通过增强全员成本节约意识，不断降低成本费用，全年装置保持高负荷运转，有效降低折旧、能耗、人工等分摊。各下属公司积极通过推动设备技改、修旧利废、国产替代、备件共享、节能节耗等降成本活动，寻找节约盲点，降低成本开支，持续优化企业的成本运行区间。 二、全力打造全产业链一体化发展模式，打通企业成长与发展空间 报告期内，公司完成了第二次重大资产重组的资产过户、新股上市与配套融资工作。这对上市公司的规范运作和长远发展都具有重大的里程碑意义。本次交易标的资产之一的恒力石化目前已在大连长兴岛建成投产了660万吨/年PTA生产装置，在市场具备一流的行业竞争力，上市公司由此将产业链条由聚酯化纤向上完善至PTA环节。随着450万吨芳烃联合装置为核心的2000万吨大型炼化项目进入投产节奏，上市公司产业链进一步延伸至芳烃和炼化最上游领域，公司将领先行业率先打通全产业链一体化运作模式，基于整个产业链平台实施的上、中、下游深度业务整合的战略协同将会极大提升上市公司的规范独立水平、产业协作能力、持续盈利空间与经营抗风险边际，最终将体现为上市公司的可持续发展与广大投资者投资价值的稳定回报。 经过19个月的项目建设与安装工作，2018年12月15日，恒力炼化常减压装置顺利投料开车，在行业内创下了建设时间最快的"恒力速度"和实现了冬季开车一次成功的"恒力奇迹",也标志着国内第一家民营大型炼化项目完成建设并进入了开车投料和项目投产节奏。在项目建设过程中，开工备料工作也在同步进行。2018年6月28日，第一船沙中原油顺利抵港，同时，恒力炼化与沙特阿美公司成功签订2019年度650万吨沙特原油长期供应协议，为炼化投产做好了备料准备。恒力炼化也分别与中石油、中石化、中海油、中化等合作伙伴签订了战略合作协议和产品销售协议，并累计拜访客户上万余家，打通下游销售渠道，确保炼厂产品销售畅通。截至本公告日，恒力炼化已于2019年3月份成功打通生产工艺全流程，顺利产出汽油、柴油、航空煤油、PX等主要产品，装置运行稳定，正朝着实现整个炼厂满负荷运行和完全达产的目标全力推进。 同时，为丰富和完善公司全产业链结构模式，进一步打通"烯烃—乙二醇—聚酯—民用丝及工业丝应用"产业链条，充分利用恒力"2000万吨/年炼化一体化"项目优质化工轻油、炼厂干气、苯等原料优势，最大限度发挥炼化一体化产能的高附加值深加工能力，公司下属子公司恒力化工正在大连市长兴岛恒力石化产业园区内建设150万吨/年乙烯项目。项目投产后，上市公司将实现对占到聚酯原料成本90%以上的PTA和乙二醇原材料产能的全面覆盖和聚酯原料供应的基本自给自足，上市公司的上游原材料保障能力和综合盈利能力预计将实现较大提升。目前，公司乙烯项目已基本完成打桩、地下管网等基础工程，正逐步进入设备安装建设高峰期，同时同步推进项目详细设计与各类施工建设。随着公司炼化项目建设接近尾声，乙烯工程项目将成为下一个重头戏，进入建设快车道。公司乙烯项目建设期为两年，预计将于2019年四季度交付并进入投产。 三、充分利用上市平台发展优势，实施资产注入、配套融资、员工持股、股票回购 1、报告期内，公司完成重大资产重组，将660万吨PTA资产和正在建设的"2000万吨炼化一体化项目"注入上市公司，公司率先在行业内实现"原油-芳烃-PTA-聚酯-民用丝及工业丝"的全产业链一体化运作模式。随后，在整体融资环境偏弱的情形下，公司顺利完成71.84亿元炼化一体化项目配套融资，助力推动炼化项目实施建设。同时，对公司在其他渠道进行融资产生了积极联动影响。本次重组完成后，公司总股本也由28.25亿股增至50.52亿股。 2、报告期内，公司推出二期员工持股计划，打造员工与股东利益共同体，与员工共享公司快速发展的成果。公司委托陕西省国际信托股份有限公司成立"陕国投恒力股份第二期员工持股集合资金信托计划",通过二级市场买入方式累计购入本公司股票19,048,881股，公司第二期员工持股计划已完成公司股票购买。 3、报告期内，公司作为公司法修正后第一批推出股份回购计划的上市公司，用实际行动有利维护了全体股东利益。2018年10月以来，A股市场与行业走势波动较大，为维护公司投资价值与市值稳定，公司及时推出大规模的股份回购计划，回购资金规模预计达10-20亿元。回购计划推出并快速实施，对稳定二级市场走势，避免公司市值非理性下跌起着重要作用，市场口碑效应积极正面。截至目前，公司已累计回购股份数量79,887,874股，支付总金额(不含佣金、过户费等交易费用)1,100,644,651.56元。 四、时刻绷紧安全弦，实现高标准的安全可靠运行与绿色环保运营 实现高标准的安全生产与环保运行是推动聚酯石化企业稳定、高效、可持续经营发展的生命线、效益线和风景线。可以说，恒力一直是行业内最为重视装置环保投资、工厂建设质量、精细安全生产和生态绿色运行的企业，这种重视不是停留在口头上和纸面上宣传，而是实实在在实践和体现在重金投资工艺装备、严格控制项目建设与生产过程质量、持续规范公司制度管理、吸引培养专业技术团队和重典利剑震慑违规行为等各个过程和环节中。恒力的目标是要建立"内在优、外在美"的花园式工厂基地和世界标杆级运行水平的大型炼化一体化项目。公司在建的2000万吨/年炼化一体化项目采购引进的都是全球最好的装置材料与技术工艺，至少保证"10年不落后"。 与此同时，公司持续重金投入环保与节能设施，立足于建立绿色、生态、节能、环保的花园式炼化产业园区，一方面企业获取了更为循环经济的能耗、物耗等成本节约与可持续发展的动能，另一方面也尽责守护了大连和长兴岛的碧海蓝天，实现与周围社区和谐相处。 恒力炼化的污水处理装置采用的是全球领先的法国得利满处理技术，排放比国家标准还提高30%。炼厂的冷却循环利用海水，采用密闭不消耗水的循环冷却系统，替代传统炼厂凉水塔，供各个工业装置循环冷却，年可净节约水资源1.5亿吨。同时利用工厂余热设置3套海水淡化装置，额外生产3.8亿吨淡水，有效减少淡水消耗，并增产淡水。炼厂全部油品储罐、装卸船、陆运装车都设置油气回收设施，对所有装置和法兰螺栓均采用液压四同步力矩或定力矩扳手紧固，最大程度减少VOCs(挥发性有机化合物)排放。在炼厂投产前，恒力炼化已编制完成并发布了公司管理制度，涉及安全管理制度71项，均已印刷成册，下发各车间、各部门执行。所有车间操作规程均编制完成，覆盖炼化全部生产活动。所有岗位、所有人员安全生产责任制均已建立，全员完成安全生产培训工作，也为炼厂正式运营后的稳定安全运行打下了坚实基础。 公司时刻绷紧安全这根弦，"重典利剑"震慑违规行为，全力构筑公司生产运营与项目建设的安全护城墙。充分利用每周公司例会、车间生产例会，不断强化员工安全意识，始终崩紧安全弦，切实将安全生产放在各项工作的首要突出位置重点抓好。真正把责任落实到各岗位和个人，凡是履职尽责不到位、出现违章问题及严重隐患的，坚决对其追责。强化安全隐患排查，切实做到风险提前识别，措施提前制定，并通过严格的过程监管始终将将隐患消灭在萌芽状态。增强项目建设等现场监管力量，加大对违章及隐患的查处力度。所有装置区、储罐区禁止吸烟、禁止使用手机，严格执行作业票管理。对违反禁令的给予重罚。建设项目实行"两次约谈清退(清除)"机制，发现严重违章，或隐患违章超过标准，将对车间主任、安全负责人进行安全约谈。两次安全约谈，即予免职(清退)。 报告期内，公司在"聚酯+PTA"双轮业务驱动下，2018年度实现营业收入600.67亿元，较上年同期追溯调整后数据增长26.51%,归属于上市公司股东的净利润为33.23亿元，年度盈利水平创造上市公司历史新高，尽管面临四季度行业外部经营环境变化不利局面，公司2018年全年仍实现了企业经营规模的较快增长与盈利能力的稳定提升，其中报告期内新注入的PTA经营性资产成为了营收与盈利增长的主要驱动力，国内PTA行业基本面总体处于供需改善与盈利上升通道，聚酯化纤业务全年也保持着相对稳定的盈利区间。公司上下游产能一体化协同的精细化产品经营模式有效优化、提升了上市公司的盈利能力。此外，公司经营还受益于多年来坚守的高端产品路线、对新产品的持续研发投入和对智能制造技术、数字化管理模式等新技术经营手段的持续扩大应用。
二、报告期内主要经营情况 截止到2018年末，公司总资产1,252.42亿元，同比增加90.55%;归属于上市公司股东的净资产275.88亿元，同比增加44.07%。2018年度，公司实现营业收入600.67亿元，同比增加26.51%;实现归属于上市公司股东的净利润33.23亿元，较去年同期增长1.28亿元，同比增加4.01%。
三、公司关于公司未来发展的讨论与分析 (一)行业格局和趋势 公司由涤纶长丝行业向上游拓展，形成"芳烃—PTA—聚酯—民用丝及工业丝"的完整产业链。 受原油价格波动和产业链上下游不均衡发展的影响，产业链盈利存在一定周期波动性。受国家供给侧结构性改革积极影响，涤纶行业下游纺织品需求回暖，行业新项目产能释放增速下降，去产能、去库存成效显著，行业景气度提升，带动了PTA行业需求格局好转；同时，炼化一体化的逐步投产，增强了抗风险能力，同时锁定从原油到聚酯涤纶各个环节的利润。 1、化纤行业 (1)下游纺织品需求回暖，为涤纶长丝行业的发展提供了广阔的市场空间涤纶长丝作为纺织品的重要原料，其市场容量和市场前景取决于下游纺织行业对涤纶长丝产 品的需求。未来几年，随着国民生活水平的提高、国家二胎政策的放开以及房地产政策刺激等影响，纺织服装、家纺产品及产业用纺织品持续增长的需求成为涤纶长丝市场发展的主要推动力。 根据中国化学纤维工业协会的预测，预计2016年-2020年国内涤纶长丝需求量以年均2.4%的速度增长，2020年将达到3,340万吨左右。 (2)行业集中度进一步加强 具有行业投资规模大、规模经济效益明显、技术研发水平越发重要等特点，规模化、低成本生产已成为行业发展的必然趋势。加之，涤纶行业盈利水平随上游原材料波动较大，小型企业技术薄弱，抵御风险能力较弱，在市场周期过程中逐渐被淘汰、被并购，未来涤纶长丝行业的产能将进一步集中。据中国化学纤维工业协会统计，我国涤纶工业收入规模在2000万以上的企业数量为776家，其中恒力、桐昆、新凤鸣、盛虹、恒逸和荣盛6家公司(CR6)在规模、管理、品牌和创新方面具有竞争优势，其产能规模均达到100万吨/年以上。2017年，化纤龙头企业纷纷通过新建、兼并等方式扩大产能，涤纶长丝产能进一步集中。 (3)功能性、差别化率，成为行业发展的必然趋势 《纺织工业"十三五"发展规划》提出："推进高性能纤维、生物基纤维高品质、低成本产业化生产及批量化应用。发展高效、低能耗、柔性化、自动化、信息化化纤技术装备，开发多重改性技术与工程专用模块及其组合平台，实现聚酯、锦纶等通用纤维高效柔性化与功能化，丰富涤纶、粘胶、锦纶、腈纶等功能化、差别化产品，提高产品性能及品质。"未来几年，我国化纤业将着重发展高性能纤维，以生产开发高档面料；大力发展功能性、差别化纤维，研制开发各类高水平的功能化纤维、绿色生态可降解纤维制品，以推进家纺、产业用等新兴领域的开拓；大力研制开发高技术纤维，以开发各类高科技领域急需的高技术、高性能纤维及合成新材料。功能性、差别化率，将是提高产品附加值，提升企业竞争力的必然路径。 (4)智能制造成为行业发展的必然趋势 加强对高性能纤维、生物基纤维等化纤新材料成套装备、短流程新型纺纱织造装备、新型印染等装备的开发生产，提高装备的生产效率、性能功能以及自动化、数字化水平。开发纺织新型传感器、智能测量仪表、质量控制与执行系统，推进具有自动感知、智慧决策、自动执行功能的高端智能装备的产业化开发和应用。推进吊挂系统、智能物流包装、智能机器人、网络化管理信息系统等开发应用。 (5)产业链一体化是化纤企业未来发展的大势所趋 在原油—石脑油—PX—PTA—PET—化纤—织造的全产业链中，原油价格和终端消费需求从两端影响涤纶产业链的整体景气度，各环节的供需格局决定着产业链内的利润分配。通过涤纶上下游一体化布局将有效锁定产业链利润，同时一体化生产可以保障原料供给、增强企业的风险抵御和盈利能力，增强企业的规模和综合实力。化纤龙头企业纷纷积极向产业链上游布局，如恒力炼化2000万吨/年炼化一体化项目，桐昆股份、荣盛石化入股浙石化4000万吨/年炼化一体化项目，恒逸石化文莱PMB石油化工项目。 2、PTA行业 PTA行业大规模扩产已结束，在市场竞争中淘汰落后产能是大势所趋，行业集中度不断提升，恒力石化、恒逸石化、荣盛石化在PTA行业内三家龙头企业占有我国PTA实际产能50%以上的份额，行业竞争优势明显。目前行业龙头企业单套装置规模、生产运行稳定、物耗能耗和产品质量方面均具有较强的国际竞争力。随着PTA行业产能调整的结束，PTA行业龙头在产业中的话语权逐渐增强，供给侧结构性改革效果较为明显。同时部分竞争力较弱的生产厂商由于生产成本较高，装置时间久远，技术落后，不具备成本优势，在市场竞争中长期处于关停状态。 3、对二甲苯行业 (1)未来国内对二甲苯行业仍存在较大缺口，产能释放提上日程从全球"芳烃-PTA-聚酯"产业链一体化的情况看，实现完全一体化的程度并不高。根据ICIS的统计，以2015年末全球聚酯1.03亿吨的产能计算，其中实现从聚酯纤维/瓶片延伸至石脑油生产的一体化的产能占比仅为3%,在我国这一比例仅为2%;而配套对二甲苯产能的也只有4%,我国为8%。但是"芳烃-PTA-聚酯"产业链上的产品，其突出的特点是原料来源比较单一，因此使得没有原料配套的下游企业抵御原料价格波动能力更弱。我国对二甲苯进口依存度高，PTA企业通常只能被动接受原料价格上涨，无论是出于成本角度还是原料供应稳定性角度，PTA企业及国内相关企业都有足够的动力向上游发展。 化纤龙头企业纷纷积极向产业链上游布局，如恒力炼化2000万吨/年炼化一体化项目，桐昆股份、荣盛石化入股浙石化4000万吨/年炼化一体化项目，恒逸石化文莱PMB石油化工项目。 (2)PX环节利润有望向PTA环节转移聚酯产业链从上到下由PX、PTA和涤纶三个环节组成，从产业链利润分配来看。这三个环节的盈利一直处于轮动之中。上游PX随油价波动，下游聚酯随纺织服装景气度变化。我国PX国内产能供应不足，对外依存度较高，我国PTA对上游议价能力较低，PTA过去几年投放较多造成产能过剩，同时聚酯行业增速放缓，使得PTA难以转嫁成本到下游。随着聚酯需求环暖，预计未来较为稳定，而PTA经历了一轮下降周期之后逐渐企稳，随着未来几年国内PX供应增加，产业利润有望转移至国内，同时聚酯产业链上游PX利润有望向PTA转移，产业链利润将面临新一轮的重构。 (二)公司发展战略 1、影响公司发展的有利因素 (1)聚酯新材料行业 1)产业政策支持 近年来，我国陆续出台了一系列行业政策和法律法规，鼓励和支持涤纶长丝行业及其上下游行业不断提升专业技术、扩大市场规模。如《国家重大科技基础设施建设中长期规划(2012—2030年)》、《产业结构调整指导目录(2013年修改本)》、《再生化学纤维(涤纶)行业规范条件》、《纺织工业"十三五"发展规划》、《化纤工业"十三五"发展指导意见》、《纺织工业调整和振兴规划》等产业政策均鼓励涤纶行业采用先进适用技术提升传统化纤工艺、装备及生产控制水平，推进生物基材料生物聚合、化学聚合等技术的发展与应用，大力发展高性能纤维、差别化纤维，促使我国聚酯涤纶行业综合竞争实力达到国际领先水平。上述政策给涤纶长丝行业带来了巨大的发展机遇，有助于本行业的快速发展。 2)产业集中度提升和产品结构改善 随着产业集中度的提升，行业技术水平也在不断进步，近年来，我国高新技术纤维产业化已取得突破性进展，自主研发的品种日趋齐全，涤纶长丝差异化率不断提高，耐强腐蚀、耐高温、阻燃和高强高模等产品业已实现产业化。产业集中度的提升和产品结构的改善有利于提升国内涤纶长丝行业的竞争力。 3)市场空间广阔 涤纶长丝下游的行业为服装、家纺和产业用纺织品等行业。伴随着我国居民生活水平的不断提高和经济的持续发展，服装、家纺和产业用纺织品等行业仍将保持较高的发展速度，从而为涤纶长丝行业的发展提供充足的空间。根据中国化学纤维工业协会预计，2017年-2020年国内涤纶长丝需求量以年均2.4%的速度增长，2020年将达到3,340万吨左右。 (2)石化行业 1)产业政策支持 近年来我国政府陆续出台了各项政策，如国务院办公厅发布《关于石化产业调结构促转型增效益的指导意见》(国办发[2016]57号)强调重点任务方面，意见要求统筹优化产业布局，有序推进沿海七大石化产业基地建设，炼油、乙烯、芳烃新建项目有序进入石化产业基地。工业和信息化部发布《石化和化学工业发展规划(2016-2020)》(工信部规[2016]318号),按照国家石化产业布局方案要求，加快石化芳烃产业发展；积极促进煤制芳烃技术产业化，推进原料路线多元化；促进芳烃-乙二醇-聚酯一体化产业基地建设。恒力石化及恒力炼化主要涉及石化及炼化产业，PTA及对二甲苯是中国石化产业重要的组成部分，一直以来国家对于石化产业给予了大量政策支持和政策指导。 2)国内对二甲苯市场需求强劲，为行业可持续发展提供内在动力 2014年-2018年，我国对二甲苯自给率连续五年逐步下滑至目前约40%,2018年对二甲苯累计产量为1027万吨，进口量为1590万吨，市场需求缺口加大。2018年国内没有对二甲苯新装置投放计划，供应紧缺的情况依然会延续，国内对二甲苯产量依然远远无法满足我国PTA生产的庞大需求，供应缺口不断扩大。 3)下游聚酯需求增长将是PTA行业发展的重要导向 2018年我国聚酯化纤产业链总体延续着良好发展势头，前三季度保持低高负荷、低库存、高价差运行，产品价格区间持续上行，行业整体盈利稳步提升，进入四季度之后，尽管景气度由于非行业经营性因素的中美贸易战发酵及原油快速跌价出现下行，但各龙头企业的全年业绩仍保持相对稳定。展望2019年，在国内消费市场发展保持平稳发展和外部贸易压力趋于缓和基础上，聚酯化纤需求有望趋稳增长，支撑PTA行业需求与发展。 2、影响公司发展的不利因素 (1)主要原材料市场的波动性较大 PX、PTA主要原材料来源于石油，因此国际石油价格大幅波动给行业带来了较大的经营风险。 涤纶长丝的主要原材料PTA和MEG均为石油制品，受石油价格的影响，近年来PTA和MEG的市场价格出现较大幅度波动。PTA和MEG等主要原材料的成本约占涤纶长丝生产成本的85%左右，原材料价格的大幅波动对涤纶长丝行业的影响较大。 (2)贸易壁垒 随着我国PTA生产能力的快速提高，PTA产品向国际市场开拓将越来越受到重视，也引起其他国家产业界的警惕，特别是主要出口国家和竞争对手国家，对我国PTA及其下游产品的反倾销逐渐增多，韩国、土耳其、阿根廷、印度及欧美发达国家等经常采用反倾销、反补贴等措施对中国化纤商品主张的反倾销调查，阻止我国化纤商品的进入，国际贸易保护主义的抬头，给行业的发展带来了不利影响。 3、公司今后发展的方向 总体发展战略：致力于为社会提供优质纤维，创造美好生活为己任，始终在"什么时代做什么事"时代观的引领下，牢固树立"创新、协调、绿色、共享"的发展理念，坚守"志恒力久远，品质赢天下"的经营理念和"人性化、科学化、制度化、专业化"的管理理念，努力塑造"团结、诚信、稳健、创新"的企业精神，增强产业创新能力，优化产业结构，推进公司向高端化、智能化、绿色化、一体化和国际化发展。 (1)坚定不移地走纵向一体化发展战略：以印度信赖公司和中国台湾台塑为标杆，稳步推进恒力"2000万吨炼化一体化项目"和年产150万吨乙烯项目，尽快实现"原油—芳烃—PTA—聚酯—民用丝及工业丝"的全产业链一体化运作模式，提高公司产业协作能力、持续盈利空间与经营抗风险能力。 (2)坚定不移地走横向一体化发展战略：专注化纤行业，丰富产品规格，扩大产能规模，通过研发、技术及创新能力的提升，实行产品差异化，力争实现"产业基地化、生产规模化、产品精细化、技术专业化、管理科学化"的产业发展目标。 (三)经营计划 2019年，公司将完成从"一滴油到一根丝"上、中、下游的垂直整合，全产业链的发展模式。 公司将一如既往深耕主业，扎实推进重大项目建设，坚持质量第一、效益优先、降成本，抓住市场机遇，强化内部管理，提升团队凝聚力战斗力，不断提升企业盈利能力。 1、扎实推进重大项目建设 公司重点做好炼化项目建设的收尾工作，确保开车顺利推进。恒力炼化已于2019年3月打通全流程，顺利产出汽油、柴油、航空煤油、PX等产品。是民营炼化项目中推进速度最快的项目，公司将享受先发优势，率先实现"原油-PX-PTA-聚酯"的全产业链发展模式。 稳步推进150万吨乙烯项目，做好PTA-4、PTA-5项目工程建设，有序推进恒科聚酯纺丝新项目建设，严把设备质量关，做好采购、交付等各项工作。 2、聚焦主业、狠抓品质，再降成本、提高效益 公司将继续坚持质量第一，打造品牌效应。产品的品质代表了公司的品质，公司要严把质量关口，不断提高质量标准，要用换位思考的理念管控产品质量，实现效益的最大化。 继续加强成本管控，降本增效。原油采购、交易风险管控至关重要，要始终保持谨慎的态度，从采购源头严控成本。通过装备升级等技术改造，有效降低折旧、能耗、人工等分摊费用，降低成本。设备运行要以事先防止故障发生为原则，维护保养十年如新，重保养，轻维修，竭力降低公司运行成本，提升效益。 继续坚持以市场为中心，以客户为中心，成品油、化工品销售团队要做到先占有市场，再引领市场，快速应对市场变化。积极申请出口成品油配额，争取二季度拿到配额。持续加大产品研发力度，开发差异化、功能性、高附加值产品，满足客户的不同需求。 3、建设完善恒力管理体系 2019年，公司将进一步完善各方面管理制度，继续开展精细化管理，落实各项内控流程，真正做到用制度管人，流程管事，表单管效率。细化采购流程，制定完善的采购标准，开源节流，降低采购成本、提高采购效率。完善财务制度，结合智能化系统，打通财务系统一体化运作；加强财务管理，强化会计基础工作。完善人才制度，加强与外部合作，培养优秀人才，加强团队建设，激发团队能量。建立知识产权管理体制，强化产权意识、专利意识，完善产权的创造和运营管理机制、应对知识产权外部纠纷及提供法律保护的工作机制。 (四)可能面对的风险 1、行业周期性波动风险 聚酯纤维行业的发展受上游PTA、MEG、PX供给、下游纺织行业需求及自身发展状况的影响，而呈现一定的周期性特征。我国国民经济、出口政策等宏观环境的变化也会给该行业带来周期性波动的风险。在调整周期中，行业会出现产品价格下降、开工率不足、盈利能力下滑等现象。 2、原材料价格波动的风险 公司的生产经营受上游原料特别是原油和煤炭的价格变化的影响较大，如果公司的库存和采购管理、下游产品市场的价格调整不能有效降低或消化原材料价格波动的影响，将可能对公司的经营生产及业绩产生不利影响。公司炼化一体化项目已于3月下旬顺利打通全流程，未来原油价格的波动将影响项目、炼厂的库存成本。目前，公司已建立原油期货的交易管理制度，防范和规避原材料价格波动风险。 3、汇率风险 若人民币持续大幅波动，将对公司汇兑损益、外币计价出口产品价格、原料价格等经营性因素产生较大不确定性影响。公司未来将采用远期外汇合约等方式建立并完善汇率对冲机制，降低外币收付款金额，从而减少因汇率变动对公司盈利能力产生影响。 4、环保和安全风险 随着环保意识的增强及政府环保要求趋严，公司积极采取环保措施，加大环保投入；严格按照相关法律法规、生产规范进行日常管理，建立了严格的标准操作规范，但仍无法完全排除因人为操作失误或意外原因导致的环保事故或安全生产事故，从而影响公司的正常经营活动。因此，公司存在一定的环保和安全生产风险。
四、报告期内核心竞争力分析 1、全产业链竞争优势 报告期内，公司完成收购恒力投资100%股权及恒力炼化100%股权事项，成为国内最大、综合实力最强的PTA-聚酯新材料产业链一体化的生产企业；公司投资建设的恒力炼化2000万吨/年的炼化一体化项目顺利打通全流程，产出汽柴油、航空煤油、PX等产品，稳定运行。随着炼化项目逐步达产，公司经营业务将从现有的聚酯新材料、PTA领域延伸至行业更上游的PX、炼化环节。 未来公司以原油炼化为起点，形成"芳烃—PTA—聚酯—民用丝及工业丝"的完整产业链，形成公司上下游业务的战略协同、资源共享，大幅提升公司抵御市场风险波动的能力、行业引导能力，提升公司持续盈利能力与整体综合实力。 2、研发与技术优势 公司一直专注于涤纶长丝领域的高端研发应用，拥有1000余人的技术研发团队，并聘请德国、日本、韩国、中国台湾等地的化纤资深专家长期为公司专职服务。在立足自身研发能力建设的同时，还与东华大学、苏州大学合作建立"恒力产学研基地"。先后引进德国吉玛公司、德国巴马格公司、日本TMT公司等全球最先进的设备，并不断吸收改进，具备国内一流的工艺设备能力。 公司在涤纶长丝领域具备长期技术积累，形成了化纤、高分子、自动化控制、信息化等领域的研发和技术综合优势。公司研发体系建设卓有成效，不断取得相关产品的技术突破，成功开发了高品质超细旦涤纶民用长丝、超亮光涤纶民用长丝、一步法涤涤复合纤维、无扭矩合股涤纶民用长丝、吸湿排汗异形功能性纤维、纯涤仿棉纱、高性能涤纶工业长丝等产品，技术工艺研发能力处于行业领先地位。 3、产品与定价优势公司涤纶长丝产品在品种结构以及品质上都具有较大优势，通过对生产过程的精细管理和工 艺的不断改进，涤纶长丝产品在产品品质以及品质稳定性上均优于同行业其他企业。公司是目前国内唯一一家能够生产规格7D产品的公司，新品占有率多年来保持稳定增长，竞争优势明显。 公司所生产的涤纶纤维多为附加值较高的差别化产品，产品品质优良、交付能力强、售后服务好，并通过自主研发积累了一系列差别化、功能性产品，掌握了大量产品的生产专利，产品广泛得到市场认可。因此，公司产品在市场上相对于同行业产品有大约2%左右的溢价，一些特殊品种产品能够获得更高的溢价空间。 4、规模成本优势 在聚酯业务领域，公司引进德国吉玛、巴马格、日本TMT等公司先进的聚酯、纺丝、加弹设备，年聚合产能为276万吨，包括涤纶民用长丝年产能155万吨，涤纶工业丝年产能20万吨，聚酯切片年产能65万吨，20万吨聚酯薄膜，16万吨工程塑料。大规模的原材料采购使得公司有一定的议价能力，公司与主要供应商建立了长期战略合作关系。此外，公司聚酯装置均采用连续式五釜反应工艺流程，工艺路线成熟稳定，生产装置中的MEG采用内循环方式，有效地降低了MEG的消耗；聚酯装置的DCS控制系统均采用美国Emerson公司制造的DeltaV集散型计算机控制系统，对生产过程实施集中管理和分散控制，对全过程工艺参数进行实时跟踪控制。 在PTA业务领域，公司在报告期内增建250万吨/年PTA-4项目及PTA-5项目。新建产能毗邻恒力石化现有产能，建成后，PTA产能将由660万吨/年增加至1160万吨/年。新建装置采用英威达最新工艺技术，良好的工艺技术及设备保证了生产安全及产品质量稳定，PTA生产的原料消耗和能耗水平也不断降低，提升了盈利能力。有利于上市公司进一步强化在聚酯新材料产业链上游PTA行业的技术、规模与成本竞争优势，优化全产业链结构，夯实上游产能领先优势，提升公司综合竞争实力。 5、人才管理优势 公司已经形成一支包括炼化、石化、高分子材料、化纤工程、纺织工程、电气工程等多学科、多专业的科技攻关团队，恒力股份科技研发能力领先于国内同行。在引进外部人才的同时，还非常重视内部人才的培养，为员工提供了良好的职业发展通道。恒力股份还建立了完善的内部培训制度，涵盖研发、生产、销售、管理等各个方面，培养了大量骨干人员。
如果觉得《恒力股份2018年年度董事会经营评述》对你有帮助，请点赞、收藏，并留下你的观点哦！