开立医疗：有知名机构星石投资 东方港湾（盈峰资本参与的 共28家机构于11月8日调研我司）

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2021年11月9日开立医疗（300633）发布公告称：博时基金、平安资产、深圳先锋基金、天虫资本、彬元资本、湖南聚力财富、上海和谐汇一投资、盈峰资本、万泰华瑞、森锦投资、摩根士丹利华鑫、创金合信、深圳市杉树资产管理、理成资产、易方达基金、湖南毅和明私募、上汽颀臻投资、兴业证券、淡水泉投资、前海开源基金、东方港湾、华银基金、星石投资、乐瑞投资、景顺长城基金、上投摩根基金、新华基金、兴全基金于2021年11月8日调研我司。

本次调研主要内容：

问：软镜的电子染色在早筛过程中更为重要,公司软镜目前的电子染色水平以及和进口品牌的差距?

答：三级医院和基层医院使用内镜的定位不一样，三级以手术为主，对产品的可操控性、灵活度等临床体验比较重视，另外还有一些学术、科研的需求，因此对内镜的功能、配置要求较高。基层医院以检查为主，不同光谱的电子染色有助于医生在检查过程中顺利发现病灶，公司的高中低各档次内镜都有配备电子染色功能，公司自主研发的聚谱成像技术（SFI）、光电复合染色成像技术（VIST）效果良好，在成像及染色方面已可以媲美部分进口品牌。

问：公司内镜产品的原材料,部件等的采购,哪些是进口,哪些是国产?相比进口内镜,是否有成本优势?

答：公司内镜产品所使用的电子元器件都是进口的，包括CMOS、电阻、电容等。内镜的一些偏结构和定制的部件，包括镜片打磨，是在国内采购。公司内镜使用的电子元器件，都是通用类产品，不涉及高端芯片领域，医疗器械产品属于基础民生类，暂不存在供应受限。内镜制造方面，日系内镜主要在其本国生产，人工成本比国内高，但其电子元器件成本会比国内低。结构件在国内的配套还是可以的，尤其珠三角这一块，成本应该差不多。总体而言，内镜成本不会是制约发展或决定市场竞争力的核心因素，因为直接成本占销售价格的比重比较低，最重要的是怎么把量卖起来。因此，对公司目前来讲，在内镜领域投市场、投营销，主要任务是扩大销量，进入更多的医疗终端。

问：相比国内同行,公司内镜如何进一步扩大优势?

答：主要从两个方面，一是产品端。目前公司内镜产品在国产厂家中仍有技术优势，至少领先1-2年。国产内镜在镜体种类、高端功能的配置及产品的操控性方面，相比进口顶尖产品还存在差距，对此，公司大力投入内镜领域的研发，重点布局十二指肠镜、细镜、超声内镜、光学放大等高端镜种或功能，相关产品已处于研发布局或注册流程中，均有望做到国产内镜厂家中第一个推出。二是市场端。高端内镜的市场销售，需要内镜学术领域作大力推广，依靠公司超声产品良好的现金流，短期内公司可以放松对内镜产品线的利润要求，以扩大市场覆盖为第一目标。目前来看，在国内各地的消化内镜相关学术会议上，行业专家使用的国产内镜产品，基本只有公司一家。

问：前三季度公司超声收入增长较好,市场需求能维持多久?

答：对短期内市场的变化，公司并没有前瞻性，比如以今年为例，公司超声增速是好于预期的。但从宏观角度看，医疗器械的需求与经济发展状况息息相关，只要经济稳定，社会在医疗方面的投入会比较稳定，不会发生大的波动，超声设备的市场规模仍保持稳健增长。从国内超声行业的市场竞争情况看，公司认为头部企业的增速会高一些，行业内的洗牌会不断进行，低端超声品牌面临的市场压力会越来越大。另一方面，进口替代趋势的推进，头部企业也将有机会获得更多的市场份额。

问：公司控股股东减持计划?

答：公司控股股东自上市以来只有少量减持，且是通过大宗交易的方式，目前短期内暂无新的减持计划。

开立医疗主营业务：医疗诊断及治疗设备的自主研发、生产与销售

开立医疗2021三季报显示，公司主营收入9.4亿元，同比上升31.99%；归母净利润1.39亿元，同比上升418.78%；扣非净利润1.18亿元，同比上升3268.13%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入2.97亿元，同比上升31.52%；单季度归母净利润3031.1万元，同比上升1729.73%；单季度扣非净利润2684.86万元，同比上升514.76%；负债率26.93%，投资收益724.5万元，财务费用309.9万元，毛利率65.93%。

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为38.1；证券之星估值分析工具显示，开立医疗（300633）好公司评级为3星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。

〖 证券之星AI 〗

本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

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