海螺水泥估值多少合理

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2020年海螺分红2.12元，折合股价53元，剩余的净现金性资产折合股价15元，所以海螺的合理估值是68元。

假设1：未来三年海螺不增长。由于有现金性积累，那么2023年，海螺的估值至少是68元。

假设2：未来三年每年下降1成。那么2023年海螺的分红为2.12*0.9*0.9*0.9=1.5元，折合股价37.5元，由于还有现金性积累，合理估值至少是37.5+15=52.5元。

假设3：三年之内，需求大幅下滑，期间发生惨烈的价格战，你捅我一刀，我砍你一斧，大家死的死、伤的伤，留下来的企业三年后进入平台期，假设此时利润仅保留6成。那么2023年以后，海螺的利润为351*0.6=210元。此后，由于进入平台期，扩张产能的冲动应大幅下降，只需要设备维护和环保等资本性支出，每年大约10亿元，那么海螺的自由现金流就是200亿元，此时的现金流比较稳定，也不要大量的资本性支出，那么海螺的估值就是2000*25=5000亿元，对应的股价是94元。即便利润只保留一半，那么利润也有175亿元，对应估值4350亿元，估值在80元。

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