始于1840年 上市近二十载（食用醋老字号恒顺醋业换帅）
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一、百年老字号始于1840年，我国食用醋上市第一股，市场占有率达10%。
公司始创于1840的道光年间，是我国四大名醋之一的镇江香醋的代表，是我国食醋唯一的上市公司，也是我国规模最大的食醋生产企业，目前的市场占有率为10%。
恒顺经典产品
二、我国食醋产业竞争格局
食醋行业是一个充分竞争的市场，厂家众多，按照酿醋工艺和风味的不同，我国可分为四大名醋：山西老陈醋、镇江香醋、福建永春红醋和四川保宁醋。目前，位列前三的为镇江香醋恒顺醋业，山西的水塔和紫林陈醋。
镇江香醋的代表恒顺醋业，名列全国第一。镇江香醋是以糯米为原料，经酿酒、制醅、淋醋等过程制得，约180天以上时间贮存，特色为酸而不色，香而微甜，色浓味鲜，愈存愈鲜。其“恒顺香醋酿造技艺”更被列入第一批国家级非物质文化遗产名录。
恒顺产品的生产工艺
山西老陈醋的代表有紫林醋业，在行业排名第三，已于2017年提交上市的招股说明书。山西陈醋的大品牌还有水塔、东湖等。山西老陈醋一般以高粱为主要原料，以麸皮、谷糠、稻壳为辅料，以大曲为糖化剂，经糖化、酒精发酵、醋酸发酵、薰焙、淋醋、陈酿而成。
山西醋固态发酵法生产工艺
山西醋液态发酵法生产工艺
工业水平：目前基本停留在一日三餐的初级阶段，同质化现象较为严重，基本都是沿用传统酿造工艺和售共作坊的胜场，成本低、门槛低，在功能性开发和多样化上有待进一步开发。未来，消费趋势将从调味醋向保健醋、饮料醋方向发展。目前的代表企业为广东企业天地壹号，其主要研发、生产、销售醋饮料，主要产品有陈醋饮料、苹果醋饮料、山楂醋饮料等。根据其2018年报显示，其年营收20亿级，毛利率高达62%。
区域性特征明显：恒顺规模虽为最大，但是从国内的销售版图来看，其主要市场主要为华中、华东和西南地区。
饮料醋之一的苹果醋生产工艺
三、恒顺醋业发展后劲不足，主营业务增速趋缓
2018年营业收入从2008年的6.98亿增至16.93亿，年均复合增长率为10.35%。但是行业的整体年均复合增长率再20%以上，公司的发展速度明显低于行业整体水平，有了增长乏力的趋势。
公司规模虽全国第一，但是其目前的市场还是区域化明显，为完成全国的市场布局，这种情况首先表明恒顺凭借其品牌优势、产品优势和规模优势未来仍有拓展市场空间的可能。
另外，食醋行业进入门槛低，市场充分竞争，竞争激烈，而且其他品牌食醋企业也在快速发展，如何在激烈的竞争中获取更多的市场份额成为挑战。产品单一，新产品的研发和进入市场的速度不高，而且缺乏饮料醋和保健醋等高毛利产品，这方面的研发水平和产学研的转化速度有待提高。
目前公司的主要产品食用醋主要为餐桌佐料，从某种程度来说，市场的整体需求是饱和的，即使消费者对品牌更加关注，但这是需要时间和食醋厂家的产品质量不断提高为前提的，所以如何形成高质量的，差异化的产品优势也是公司未来发展的重点。
四、预收购差强人意的商场，战略发展愈发模糊
恒顺2018年报显示，公司的发展战略将进一步聚焦调味品主业，加快品牌化、资本化、国际化的发展战略，发力主业，提升能力，全力以赴推动企业高质量发展，力求“瘦身强体”，提升公司产品的市场竞争力。2019年其经营计划明确表使坚持聚焦主业、剥离副业、深化改革，受身强体，明确提出围绕受身强体，提升运营质量，加快副业剥离。
但是，2019年9月，其拟出资4424.49万元收购其母公司恒顺集团全资子公司恒顺商场100%的股权。恒顺商场2017年和2018年的财务指标处于下滑趋势，从2017年的2920万元，下滑到2834万元，净利润也有267万下滑至250万元。这个以醋业为核心的发展战略有了差异。公司的解释为提升高质量发展，提升强化专营店建设，这个解释显然不够力度。斥巨资收购一个非主业的商场，而且还是一个业绩下滑的主体，这很可能会分散主营业务的醋业发展。对本身就存在很多挑战的主营业务，并没有带来明显的支持作用。
恒顺醋业的股权情况
五、公司换帅，是否能带来新的发展
近日公司公告其控股股东恒顺集团高层人事变更，张玉宏不再丹人江苏恒顺集团有限公司党委书记、董事长职务。有可能和恒顺醋业业绩不佳，发展速度趋缓有关。
对于一家国家老字号的名优品牌而且是国有控股的醋业龙头企业，如何引领行业发展，如何巩固其市场份额，面临日新月异的发展和竞争环境，如何适应发展潮流，发展高竞争力的产品，组织高效的运营机制，成为公司发展的挑战。
公司已全面推动传统渠道和现代渠道，提高精准营销力度，而且也在加速拓展国外市场，截至目前，恒顺的产品出口的地区已达37个国家和地区，2018年的出口总额超过700万美元，年增速达到18.6%，这也为公司业务发展带来了发展空间和前景。
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