抑制慢性病的中成药“小巨人”生物谷

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随着社会老龄化现象的加剧，老年人群中较为常见的慢性病受到更多人的重视。针对心脑血管、高血压、高血脂等常见慢性病的药品需求量也随之增加，今天企业放大镜来聚焦一家研发生产治疗心血管疾病中成药的企业——云南生物谷药业股份有限公司（以下简称“生物谷”或“公司”）。

人口老龄化加剧 慢性病引起高度重视

生物谷借势崛起

成为中成药企业明星

据联合国发布的《世界人口展望2019》预测，2019年至2100年，全球人口总数将由77.13亿增长至108.75亿，而65岁及以上人口将成为增长最快的年龄组。

目前，全世界超过65岁的人口占比约为9.1%，2050年该比例将达到15.9%，2100年将攀升至22.6%。

资料来源：联合国《世界人口展望2019》

根据我国卫计委统计，65岁及以上人群慢性病患病率达到53.99%，显著高于一般人群，且65岁以上人群的人均医疗费用大概是65岁以下人群的2-8倍，未来老年人口的持续增长，将极大地增加医疗健康产品的需求。

资料来源：《中国卫生健康统计年鉴》

最值得注意的是，中国慢性病患者的数量已居全球首位。根据《中国居民营养与慢性病状况报告（2020年）》，中国人口中高血压患者达4.2亿人；血脂异常人口有2亿人；糖尿病人口有1.21亿人。

并且，慢性疾病总体呈现出发病率高、病死率高、致残率高，而知晓率低、治疗率低、控制率低的“三高三低”现象。

对此，国家层面也给予高度重视，将实施慢性病综合防控战略纳入《“健康中国2030”规划纲要》，并投入大量医疗费用支出，帮助提升居民健康管理和常规慢性病管理水平。

云南生物谷药业股份有限公司借此机会，紧跟国家政策步伐，加快研发速度，在中成药市场上抢先一步，成为一颗中成药企业明星。

主营灯盏花制药

老国企蜕变为中药“小巨人”

公司发展进入快车道

企业放大镜接下来聚焦生物谷这家公司。

来源：公司官网

生物谷创立于1999年，主营业务是以灯盏花为基础原料，运用现代精深加工技术实现灯盏花有效成分在药用领域的研究、开发、生产、销售。

公司主要产品为灯盏生脉胶囊和灯盏细辛注射液等中成药，其主要治疗目标是心脑血管疾病，中风及其后遗症、冠心病、心绞痛等。需要指出的是，灯盏生脉胶囊和灯盏细辛注射液这两种产品占公司营业收入90%以上，生物谷已上市的产品还有灯盏细辛胶囊、灯盏细辛软胶囊、灯盏花素片、灯盏花滴丸、银杏叶片等，但目前销量均不大。

据公司资料介绍，灯盏生脉胶囊是传统民族药材灯盏细辛与生脉饮经典名方的组合，是2018版国家基药目录品种，2019版国家医保目录乙类品种。灯盏细辛注射液则是公司独家产品，为《中国药典》2005版、2010版、2015版的收录品种，目前保留在2019版国家医保目录，注射剂能够直接进入血管，见效快，在重症、急症治疗中有一定优势。

来源：公司官网

而以上产品主要原料灯盏花为云南特色中药材之一，又名灯盏细辛，属菊科飞蓬属植物，是治疗闭塞性脑血管疾病和脑溢血后遗症较好的天然药物。云南省第一人民医院等医疗单位临床试验，进一步证实此植物提取物具有抗凝血、改善微循环、激活心脑供血等多重疗效。

截至2020年，云南灯盏花产量约占全国总产量的95%，而生物谷的灯盏花注射剂市场占有率为53.3%，要成长为云南灯盏花制药的“龙头企业”，生物谷已经具备了一定的优势。

来源：公司官网

生物谷是一家经历了时代变迁而且转型成功的企业。它的前身是云南生物制药厂，当年的药厂具有当时老国企的“通病”，一方面管理层缺乏市场观念、竞争意识；另一方面是企业资金不足、债务较大，以及机器设备陈旧，生产效率低等问题。

公司现在的董事长兼总经理林艳和先生，在2007年接管了药厂，出任董事长。上任伊始，他的一个重要决策就是，积极应对国家中医药局将“灯盏花注射液纳入全国中医院急诊科必备中成药”这一政策，以及云南省政府将灯盏花纳入“云药”产业重点项目这一行业利好，云南生物制药厂将业务由医药营销拓展至医药制造，公司进行了一次重要的“蜕变”。

经过蜕变后，生物谷的业绩出现了明显的改观。随后，经过多次增资、改制、股权转让后，生物谷于2016年在新三板挂牌。随着2019年底发布的《全国中小企业股份转让系统分层管理办法》的提出，生物谷又迎来了一次重要的转折，成为云南省第一家精选层挂牌企业，而公司发展也因此进入了快车道。

财务数据优秀

前三季度实现营业收入约4.19亿元

同比增32.76%

生物谷2018-2019年实现营收分别为5.5亿元、5.58亿元，实现净利润分别为7224.75万元、9116.93万元。且截至2020年4月底，生物谷市值约为17.9亿元，加权净资产收益率为8.3%。

到了2021年中报时，生物谷披露的数据显示：公司上半年实现营收2.8亿元、同比增长38.9%，净利润为2578万元，同比减少13.03%。营收增加主要是因为疫情得到有效控制，灯盏生脉胶囊和灯盏细辛注射液销售收入增加40%。

公司最近披露的的三季报显示，前三季度实现营业收入约4.19亿元，同比增加32.76%；实现净利润为4479.32万元，同比增加47.10%。这说明，生物谷积极面对疫情后的组织建设已经初见成效，重整营销体系，优化渠道以及资源配置的投放，使得公司净利润进一步提升。

资料来源：生物谷2021年第三季度报告

在2020年，生物谷顺利通过了各级药监部门的飞行检查和常规检查，保质保量地完成了年度生产任务，实现了产品全年市场抽检合格率100%。

并且，生物谷按照“以销定产、以产定采”的原则，通过合理安排生产节奏，降低中间品及成品库存，减少资金占用，提高周转效率。2018-2020年，生物谷的库存占比率逐步降低，由9.70%下降到8.90%。公司实现以预算为抓手，多管齐下，重点抓好落实了人力成本和费用开支管控，提高了资金使用效率，盘活现有人力资源，降本增效效果显著。

总结

随着人类平均寿命的延长，人口老龄化的加剧，慢性病药物的市场需求也将随之增长，目前我国心脑血管中成药的市场规模已达到千亿级别，生物谷产品的市场前景较为乐观，公司也在提升灯盏花类产品质量标准的前提下，进一步拓宽 “护城河”，提高行业进入壁垒，巩固自身优势，期待成为北交所市场一颗常亮的“明星”。其能否如愿，还看未来！

市场相关分析意见仅供参考非荐股

投资者据此操作风险自负

股市有风险，入市须谨慎

来源丨东亚经贸新闻报道组

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