事件研究法四个模型

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事件研究法通常被用于评估并购绩效，许多国外学者通过采用不同的样本和测量间隔，对目标公司和收购公司股东的异常回报进行了大量的实证分析。不少国内学者也采用事件研究方法对中国企业的并购绩效表现进行了实证分析。采用事件研究方法衡量某个经济事件对公司价值影响及影响程度时，通常有两个基本假设条件：

（1）在事件研究窗口内，只有所研究的事件，没有其他事件，即使有也不会对价格产生显著影响

（2）事件影响可以由异常回报率来度量。

所以该方法的关键在于计算异常回报率和累积异常回报率。

事件研究通常包括以下几步：

（1）净化数据（提出无关和无法研究以及其他原因）和计算事件窗口

（2）估计正常表现

（3）计算异常表现和累积超额回报

（4）显著性检验

（5）全部事件交叉检验（相当于稳健性检验）

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