如何规划我们的养老生活

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话理知·养老保险条例学习笔记（15）

在我国人均寿命越来越长，迅速步入老龄化社会，养老金替代率逐步下降，退休年龄可能会延迟，这样的背景下，我们的养老生活应该如何规划呢？

说到规划，很多人就会想到各种各样的办法，比如买理财、买基金、买p2p，炒股等等金融工具。既然有这么多金融工具，那为什么国家一直提倡用个人商业养老保险作为我国养老保险制度的第三支柱呢？通过分析不同的金融工具的功能和特性，我们就能从中得到答案。

实际上，我们可以把所有的金融工具或者说所有赚钱的办法分成5类：

一、储蓄

相对狭义的定义是指居民个人将属于其所有的人民币，或者外币存入储蓄机构，储蓄机构开具存折或者存单作为凭证，个人凭存折或存单可以支取存款的本金和利息，储蓄机构依照规定支付存款本金和利息的活动，比如说把钱存在银行的活期账户。

储蓄行为一般只发生在个人与银行之间，随着时代的发展，我们可以把一些购买货币基金的行为也称之为储蓄行为。

储蓄的功能是什么呢？

到银行储蓄是为了解决两个问题：

第一个是安全性问题，

我们把钱存在银行，就不会被小偷偷走，不会被老鼠咬掉，不会被火烧了。银行会根据相关的法律法规帮我们保管，并且给我们一定利息，对于资金安全有一定的保障。

第二是解决流动性问题，

把钱存在银行，在哪里都可以取出来花，也可以刷卡使用，这就是储蓄的功能和作用。

对于储蓄，如果利率能跑赢CPI，那么储蓄就不会亏损，我们把钱放在储蓄中，就可以实现养老的目标，但是，我们会发现一个问题，现在的储蓄一定跑不过CPI。

CPI是一个衡量物价上涨的指数，跟我们的衣食住行息息相关。适当上涨是合理的，因为劳动力成本上升，资源的价格重估等因素都预示着物价会提高，物价上涨的过程是正常的。

随着经济的发展，人民收入和物价都会有所提高，稳定的物价上涨代表国家的经济正在稳定的发展。一个健康稳定的国家的平均CPI不会太高，一般在3-4左右，可是，我们的储蓄利率只有2%-4%，根本跑不赢CPI，钱存到银行里面是越存越不值钱，到了老的时候，钱都贬值了，买不了什么东西了，从这个角度出发，我们发现国家不会把储蓄当成可以解决养老问题的核心途径。

另外，储蓄是为了解决流动性，那么储蓄的特性就是灵活，灵活意味着随时可以领取，随时可以挪用，随时可以因为控制不住自己的消费欲望而被花掉，那就没有办法保证这笔钱是留给年老的自己使用的，从这个角度出发，国家也不会把储蓄当做解决养老问题的核心途径。

二、与债权相关的金融工具

最典型的就是债券，

债券其实就是一种信用证书，是政府、企业、银行等债务人为筹集资金，按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。

在所有债券中，相对靠谱的就是国债和政府债，

因为他们由政府的信用背书，违约的可能性非常低，国债或者政府债的利率一般比存款利率高1-2个百分点。

2020年，储蓄国债第一期期限为三年，票面年利率为3.8%，第二期期限为五年，票面年利率为3.97%，而同期银行定期存款三年期和五年期的利率为2.75%。

第二种是金融债券，

金融债券是由银行和非银行金融机构发行的债券。

在我国，金融债券主要由国家开发银行、进出口银行等政策性银行发行，商业银行本身是不能发行债券的，它们只能承销债券，也就是作为一个平台，销售债券，赚取利差。金融债券的利率也是比存款利率高1-2个百分点。2020年国家开发银行5年期的债券的票面利率为3.23%。

第三种就是企业债券或者公司债券

在我国，企业债券是按照《企业债券管理条例》规定发行与交易，由国家发展与改革委员会监督管理的债券。在实际中，其发行主体为中央政府部门所属机构，国有独资企业或国有控股企业，而公司债券的发债主体为按照《中华人民共和国公司法》设立的公司法人，以发债公司的资产质量、经营状况、盈利水平和持续盈利能力等作为信用背景。企业债券或者公司债券的利率比前两者都要高，一般在4-5%，公司债券利率甚至超过5%，从利率可以看出，公司债券在所有债券中风险是最高的。

债券的利率一般情况下都会比平均CPI稍微高一些，但是，如果经济发生意料之外的通货膨胀，价格在短期内疯狂上涨，单纯靠债券的利率无法抵抗，需要多元化的投资来实现保值增值的目的。因此，单纯依靠债券来规划养老金，也是不现实的。

另外，由于大部分的国债、政府债、金融债以及企业公司债券的期限是三到五年，很少有长达20、30年的债券投资，如果以债券作为养老金制度的话，在债券到期时，我们把债券赎回后就有可能用到别的途径，无法达到专款专用的目的。因此，用债券来规划养老金，与养老金要求的专款专用并不相符。

与债券相关的金融工具，

除了债券，还有我们近几年发展起来的P2P以及民间借贷，又称点对点网络借款，是一种将小额资金聚集起来借贷给有资金需求人群的一种民间小额借贷模式。

P2P是伴随互联网发行起来的一种互联网金融产品，因为收益率高而风靡全球，成为大众热衷的投资工具。但是从2016年开始，各大P2P平台逐渐暴雷，可是仍然持续不断地有人被收割：2016年P2P暴雷1106家，2017年暴雷866家，2018年暴雷593家，2019年216家，2020年因为疫情关系暴雷896家。2020年11月6日，银保监会披露P2P行业最新近况：全国实际运营P2P网贷机构已经压降至3家，属于P2P的辉煌时代已经过去，但是被割掉的韭菜再也回不来了。

所以说，如果债券类工具，债务方从来不违约，就不会有亏损，一旦发生违约，就很有可能归零，风险是偏高的，也不会成为规划养老金的核心工具。

三、权益类

权益类投资是指为获取其他企业的权益或净资产所进行的投资，比如说买股票、股票型基金或者经营企业。

说到买股票，

如果想赚钱，

第一种就是低买高卖，落袋为安，赚到钱就跑，但这个会跟投资者的判断息息相关，判断的准确赚得盆满钵满，判断失误则亏损严重。

第二种就是买所谓的大蓝筹价值成长型股票，长期放着，等着它慢慢升值，相当于就是等着发行股票的这家公司慢慢做大、做强，股票的价格就做上来了。大蓝筹也要看个人的眼光，还要耐得住寂寞和波动，一旦有波动就撤退，还没等到涨起来就被割了韭菜，也会亏得一塌糊涂，而且，一旦遇到由经济环境因素的变化引发的整个金融市场的系统性风险，导致整个股市大跌，那就是无论低买高卖还是价值成长型的股票，都是逃不掉疯狂下跌的命运的。

另外就是经营企业，

说得直白点就是资金开公司做老板或者做个工商户，自己就是公司的绝对控股股东。但是俗话说得好，创业有风险，风险还不小，今年赚明年亏，再正常不过了。

所以，对于权益类投资，就是如果做到低买高卖，或者公司能做大做强，那么就会有可观的收益，但毕竟也就只是如果，就代表着有大额亏损的可能。因此，让我们都去做权益类投资来规划养老生活，也是不现实的。

四、与实物类相关的金融工具

比如商品房、厂房，或者原油、黄金、煤炭、铁矿等大宗商品，都可以说是实物类投资。实物类投资获取收益也是通过低买高卖的方式实现的。

在过往10年，房产投资确实是回报率最高的投资，是最好的实物类。不过，最近几年房价的涨幅一直停滞不前，甚至还有点下跌。从现在开始，房子在自己手里的时间越长，升值空间不一定越大，因为会折旧。

说到黄金，很多人就会想到避险。黄金的避险是体现在本身的价值上，也就是说，无论再怎么跌，也跌不穿200多块钱。黄金的避险功能只有在“乱世”的年代才能突显，比如说第二次世界大战等全球性的战争。在和平年代，黄金其实已经演化成一种投资工具。过去30年，环境的年化收益率为5.08%，但是波动率为15.15%，2011-2015年间，黄金最高值与最低值之差达到45%，如此高的波动性，充分说明黄金并非是最好的“避险资产”，而是名副其实的“风险资产”。

另外，实物类工具还面临着“变现困难”的问题，就是要找到人接盘，换成现金流，因为我们的养老生活需要的就是源源不断的现金流，吃饭需要现金、出行需要现金，请护工需要现金，养老生活最能体现“现金为王”，综合几类金融工具，都无法很好地与养老金的积累、规划和使用相契合。

五、商业年金保险

商业年金保险可以做到专款专用，并且可以说是风险极小的一种长期的、持续的、稳定的、确定的财务规划产品。

从养老金的角度来看，商业年金保险属于个人独立账户，采用的是积累制模式，并且，因为带有保险性质，年金保险账户一旦中途中断，只退现金价值，所以会让人们形成强制储蓄、专款专用的习惯，降低了挪用风险。因此，用商业年金保险来规划养老金，目标是十分明确的。

另外，从养老金的角度来看，养老金要求的是稳定，人们购买商业年金保险，保险费交由保险公司进行投资管理，保险公司作为专业的机构投资者，无论是其涉及的投资产品种类及投资范围，还是其专业的投资团队及投资技能，以及通过规模经济效应大大降低投资风险的能力，都是个人投资难以企及的。保险公司的专业投资能力是市场充分肯定的，其取得的投资效益也是大多数个人投资者无法比拟的。

因此，商业年金保险具有注重专家理财、组合投资、分散风险、长期回报等特点，它的投资理性、稳健、避免过度投机，还可以做到长期稳定增值，从而做到长期跑赢物价上涨。

年金的增值不需要我们个人过度操心，很好地释放了我们的精力，哪怕我们对市场的触觉退化，我们对投资的判断能力降低，也不会影响保险公司通过专业的投资帮助我们获得收益，从而在我们年老的时候给我们提供稳定的现金流。

年金保险的出现，就是为了预防被保险人因寿命过长，而可能丧失收入来源或耗尽储蓄而进行的经济储备。对于养老金的规划，年金保险有着别的金融工具无法替代的功能。因此我们发现，商业年金保险与养老金的规划是十分契合的，这也是为什么要把它作为我国养老保险体系第三支柱的原因。

用商业年金保险来规划养老金，首先我们得设立一个目标，要维持退休前的生活水平不下降，养老金替代率需不低于70%作为其中一个目标。

对于购买了社会养老保险的人，可以估算一下自己的养老金，怎么估算呢？在微信上面有一个“退休养老金计算器”的小程序，把退休城市、现在年龄、已经参保的时间、税前工资或缴费参数、任职企业、个人账户余额输进去，就可以大概估算出来未来的社会保险养老金的数额。假设算出来的养老金是3000元，那就代表我们已经有一部分养老金了，那么未来我们领取的会仅仅是3000元一个月么？我们的养老金每年都在根据物价还有经济发展在调整，如果每年都调整5%的话，那到了20年后，就可能变成7000或者8000元，但是，20年后的7000或8000元，是与现在的3000元的购买力是相等的。

接下来就是根据我们的目标替代率，把我们实际需要的养老金目标算出来，比如如果现在月收入是1万元，按照替代率70%，那么就是要维持7000元一个月的养老金水平，减去社会养老保险发放的3000元，我们自己需要规划4000元，这4000元是指今天的4000元，同样的，因为物价会上涨，所以我们可以假设一个CPI来计算20年后、30年后多少钱相当于今天的4000元。

例如，30岁女性，按照平均物价上涨3%，在60岁退休之后规划相当于今天4000元购买力的养老生活，直到80岁，在不同城市生活，最后领取到的社会养老金不同，我们需要规划的养老金也不同，需要结合当地的生活及发展水平，作出更有针对性的规划。

为什么国家要把商业养老保险作为我国的养老保险体系中的第三支柱呢？

因为商业养老保险专款专用，具有注重专家理财、组合投资、分散风险、长期回报等特点，能够长期稳定的增值保值，与养老金的本质相契合。我们规划养老金要结合社会养老保险金的领取额度，物价上涨等因素，结合当地的生活水平做有针对性的规划，并不是盲目的。

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