景旺电子：经营稳健（未来可期）

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五一假期前，资金无心恋战，两市成交量仅有5300亿元，收盘上证上涨0.44%，深证上涨0.12%，创业板微跌0.01%。今天主要和大家分享下个股研报——景旺电子。

景旺电子全称深圳市景旺电子股份有限公司，位于广东省深圳市宝安区，主要从事印制电路板的研发、生产和销售，刚性电路板(产品) 营收占比60%，柔性电路板(产品)营收占比32%，控股股东深圳市景鸿永泰投资控股有限公司(35.33%)、智创投资有限公司(35.33%) ，当前股价49元，市值290亿元，市盈率33.3，市净率5.21。主要题材概念是OLED、柔性屏、华为、5G等，近期股价震荡走强。

一、成长性较强。近10年，公司营业收入增长率基本保持在20%-30%之间，并且能够得到现金流的支撑。2020年一季度，在疫情影响下，营业收入仍保持9.3%的增幅。说明公司经营稳定，成长性较强。

二、盈利能力稳定。近10年，公司一直处于盈利，营业利润率、扣非营业利润率均保持在10%以上。今年一季度，净利润同比增长20.51%。

三、投资回报率有所下降。2019年公司净资产收益率14.79%，是近10年最低值，也是首次低于20%。究其原因主要有两点：一是企业规模大幅扩大后，产能还没有跟上资产的扩张，营业收入增长没有跟上资产的增长，总资产周转率下降；二是营业毛利率下降。

四、发展潜能较大。近三年公司研发费用支出随着营业收入的增长稳步上涨，占营业收入的比重保持在4.5%-5%之间。研发费用逐年增长，表明企业重视研发，为企业发展后劲打牢基础。

五、规模扩张可期。公司2019年投资募集资金17.8亿扩产5G通讯基站PCB；投资自有资金26.89亿扩产高端5G手机HDI。

从上市以来股价走势看，公司整体呈现波浪上升态势，股性不够活跃，适合中、长线阶段性投资。当前价格处于阶段性中部，可轻仓关注。

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