泰康拜博医疗总裁入股（国内第三隐形矫正品牌焕发新机）

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今年以来动作频频，这家沉寂已久的国产隐形矫正品牌，或将迎来重大变化。

正畸大咖沈刚教授入股，正雅齿科完成新一轮股东调整

据三六九医才网了解，9月27日，浙江隐齿丽医学技术有限公司股权（以下简称隐齿丽）发生变更，除了新增三家员工持股公司外，现任泰康拜博口腔医疗集团执行医疗总裁、拜博口腔首席口腔正畸专家、上海泰康拜博口腔医院院长，中华口腔医学会口腔正畸专业委员会前任副主任委员、中华口腔医学会正畸专业委员会顾问，中国正畸权威专家沈刚教授也正式入股隐齿丽。

沈刚教授是拜博集团在2016年引入的正畸学科带头人，由时任拜博执行总裁黎强力邀加盟，轰动一时。

彼时，拜博集团还姓“联想”，黎氏兄弟还掌握着集团经营管理；时至今日，拜博已依附于泰康，黎氏兄弟悉数退出实际经营，黎强于2021年自立门户创办鼎植口腔集团。

熟悉国内隐形矫正市场和产品的应该知道，隐齿丽是国产隐形矫正品牌正雅齿科的全资子公司。

但2021年以来，正雅齿科通过一系列复杂的股权变更，竟然把正雅齿科变更成为隐齿丽的全资子公司了！

4月23号，隐齿丽进行股权变更，原股东全部退出，新进股东方为承树投资、高科新浚、元生创投、基石资本、辰德资本、前海母基金、卡瓦盛邦（上海）牙科医疗器械有限公司、东资股权投资基金、中金资本、上海容鑫投资管理有限公司。

而这些新进股东原来全部都是正雅齿科的股东，经过一番操作后，正雅齿科原股东全部转移至隐齿丽公司持股，通过隐齿丽公司全资持有正雅齿科，现在正雅齿科成为隐齿丽100%控股的全资子公司。

同时在公司类型上，2月份，正雅齿科由股份制公司（非上市、外商投资企业投资）变更为有限责任公司（外商投资企业与内资合资），7月份再变更为有限责任公司（自然人投资或控股的法人独资）；

对应的是隐齿丽则由有限责任公司（外商投资企业法人独资）变更为有限责任公司（外商投资企业与内资合资）。

今年以来原股东方中，东方资管退出正雅齿科股东序列，承树资本则选择增持正雅齿科。

至此，正雅齿科和隐齿丽的股权关系完成了角色互换，原来的母公司正雅齿科变成了原来的子公司隐齿丽旗下的全资子公司，隐齿丽公司注册资本目前变更为1.11亿元，正雅齿科注册资本约为1185万元。

但既然都是“自家人”，那么这般大费周章的股权变更究竟是为何？

中国隐形矫正市场前景广阔，正雅齿科却起早赶晚挑战重重

正雅创始人姚峻峰在英国赫尔大学获得信息工程MBA学位后，于2004年归国注册成立了上海正雅齿科。从成立时间上看，与2003年成立的时代天使属于同时期。

2010年，已经取得了初步科研成果的姚峻峰正式成立了隐齿丽，使其成为正雅的全资子公司，也是正雅的生产基地。

成立以来，隐齿丽自主研发了国内第一套可用于个性化定制式隐形正畸矫治器的生产作业设备。据其官网介绍，正雅集团目前已是国内隐形正畸领域专利技术第一的企业，累计隐形正畸相关专利数达到近300项。

虽然科研成果丰富，但正雅齿科在隐形矫正市场端和资本市场端却不容乐观。

中国正畸市场以18.1%的复合年增长率从2015年的34亿美元增至2020年的79亿美元，并预计以14.2%的复合年增长率在2030年增至296亿美元。

在国内的隐形正畸市场，今年港股上市的时代天使与进口品牌隐适美分食了超过80%的市场蛋糕。而且背靠以“产业建设者”为定位的松柏投资，龙头地位相当稳固。

在剩下的20%的市场中，正雅齿科后面的竞争对手也不容小觑。

例如以低于市场60%的正畸价格、在互联网线上进行迅速扩张获客、进行线下区域服务中心布局的微微一笑VVL。经历了分组再整合的微微一笑VVL虽然刚成立不到2年，却已经组成了一个强强联合的覆盖隐形矫正产业上中下游的集团军，并已获多轮融资。

而类似微微一笑这种模式的国产品牌也不在少数，都在想在隐形矫正市场分一杯羹。

相比之下，正雅齿科在今年赛道大热的环境中下，依然迈着水花不大的步伐，似乎不是一个好状态。

另一方面，在资本市场，正雅齿科也面临着久旱未逢资本甘雨。

据了解，自2015年获得首轮融资以来，正雅齿科曾获得四轮累计数亿元融资，最近一次公开C轮融资停留在2019年3月份，C轮估值约7.7亿。

反观时代天使，其在2015年获得松柏投资战略收购后，市场占有率一路上扬成为国内隐形矫正市场占有第一品牌。时代天使的港股上市，又进一步对正雅齿科的品牌和市场造成了挤压和挑战。

再看疫情以来的国内口腔医疗资本市场，仅2021年上半年获得投资的项目融资规模就超过了50亿，而正雅齿科好像一直处于口腔投资赛道之外。但其近10%的国内隐形矫正市场占有率也不是其他后进者能短时间赶上的。

而且有迹象表明，正雅齿科正在加速布局。

2020年5月，控股投资资阳联耀医疗器械有限公司，持股27.2%；

2021年9月7日，投资人工智能技术与口腔矫正相结合的成都玻尔兹曼智贝科技有限公司，持股4.76%；

2021年9月24日，正雅齿科对外投资3D打印设备和材料供应商深圳锐沣科技有限公司，持股12.5%；

据了解，正雅齿科与沈刚教授团队的合作由来已久。

自2015年开始，在与正雅联合研发的过程中，沈刚团队在《上海口腔医学》等国内口腔学术杂志上发表了至少8篇以上报告正畸临床总结及重要原创技术的文章，日前正雅集团又与泰康拜博沈刚正畸团队启动研发专门针对正颌手术的围术正畸隐形解决方案，该方案将在正颌与牙套生产商数据互动、术前正畸、术中隐形牙套导板S18、术后即刻牙套S19及术后正畸等各个环节突破技术难关。这标志着中国正颌-正畸联合治疗进入了更为全面和成熟的数字化阶段。

本次进一步深入至股权投资合作，想必会有更多惊喜在后面。

惊喜或许是沈刚教授有关，或许和其背后的泰康拜博有关，或许和正雅上市规划有关。

虽然暂时我们还无法具体了解正雅齿科和隐齿丽的这一次股权“位置”变更意义在何处，但是有所行动总是好过被动等待，或许正雅规划的“大招”已经完成，只等一个时机公布。

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